記者 王珍

據新華社報道，中共中央政治局4月25日召開(kāi)會(huì )議，分析研究當前經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作。

會(huì )議首次提出“統籌國內經(jīng)濟與國際經(jīng)貿斗爭”、“穩就業(yè)、穩企業(yè)、穩市場(chǎng)、穩預期”、“加大高品質(zhì)住房供給”等內容，并再次提及“超常規逆周期調節”、加快地方政府專(zhuān)項債券發(fā)行使用、適時(shí)降準降息。

分析師認為，本次會(huì )議釋放出強烈的強信心、促發(fā)展的信號，就業(yè)、外貿、房地產(chǎn)等關(guān)鍵領(lǐng)域將迎來(lái)系統性支撐。

看點(diǎn)一：首提“統籌國內經(jīng)濟工作和國際經(jīng)貿斗爭”

會(huì )議指出，統籌國內經(jīng)濟工作和國際經(jīng)貿斗爭，堅定不移辦好自己的事，堅定不移擴大高水平對外開(kāi)放，著(zhù)力穩就業(yè)、穩企業(yè)、穩市場(chǎng)、穩預期，以高質(zhì)量發(fā)展的確定性應對外部環(huán)境急劇變化的不確定性。

自今年1月唐納德·特朗普第二次就任美國總統以來(lái)，迅速在全球范圍掀起了一場(chǎng)關(guān)稅戰，引發(fā)國際社會(huì )普遍反對。目前，美國對中國輸美商品征收的進(jìn)口關(guān)稅平均達145%。面對美方的無(wú)理挑釁，中方出臺了一系列反制措施，包括將對美關(guān)稅提高至125%、擴大稀土礦物出口管制、將多家美國公司列入不可靠實(shí)體清單和反壟斷調查對象之列等。

東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青表示，本次政治局會(huì )議對外部沖擊有了更為清晰的定性，也就是“外部環(huán)境急劇變化”，而對策是“統籌國內經(jīng)濟工作和國際經(jīng)貿斗爭”，同時(shí)“同國際社會(huì )一道，積極維護多邊主義，反對單邊霸凌行徑”。

“這意味著(zhù)面對4月初美國實(shí)施的超高水平‘對等關(guān)稅’，中國不會(huì )選擇妥協(xié)退讓?zhuān)且扇詻Q反制措施，同時(shí)國內堅定不移辦好自己的事，穩住宏觀(guān)經(jīng)濟大局，在國際層面則要聯(lián)合多方力量，繼續推動(dòng)經(jīng)濟全球化。”王青說(shuō)。

4月25日，外交部發(fā)言人郭嘉昆在例行記者會(huì )上回應有關(guān)問(wèn)題時(shí)表示，中美雙方并沒(méi)有就關(guān)稅問(wèn)題進(jìn)行磋商或談判，美方不要混淆視聽(tīng)。

廣開(kāi)首席產(chǎn)業(yè)研究院資深研究員劉濤補充道，在加強對美精準反制的同時(shí)，預計中國還會(huì )充分利用全球多邊框架對美施壓，包括廣泛收集和整理美國加征關(guān)稅對中國企業(yè)造成損害的詳細證據，并聯(lián)合歐盟、東盟、加拿大等受害方，就美國濫施關(guān)稅的不當行為，共同向世界貿易組織（WTO）爭端解決機制提出磋商請求直至發(fā)起訴訟，堅決捍衛自身權益，強化全球多邊貿易體系的權威性，讓美國在道義、法律等方面處于孤立地位。

看點(diǎn)二：穩就業(yè)置于“四穩”之首

值得關(guān)注的是，本次會(huì )議通稿三度提及穩就業(yè)，將就業(yè)問(wèn)題置于“四穩”之首。會(huì )議提出“對受關(guān)稅影響較大的企業(yè)，提高失業(yè)保險基金穩崗返還比例”。通稿最后再度強調“要不斷完善穩就業(yè)穩經(jīng)濟的政策工具箱”。

中國銀河證券資深宏觀(guān)分析師聶天奇表示，本次會(huì )議首次提出穩就業(yè)、穩企業(yè)、穩市場(chǎng)、穩預期的“四穩”目標，其中穩就業(yè)居于首位。這說(shuō)明在當前關(guān)稅沖擊下，就業(yè)是政策層面關(guān)注的核心目標。如果未來(lái)關(guān)稅沖擊對企業(yè)經(jīng)營(yíng)和居民就業(yè)產(chǎn)生較大影響，下半年將“根據形勢變化及時(shí)推出增量?jì)湔摺薄?/p>

申萬(wàn)宏源證券首席經(jīng)濟學(xué)家趙偉認為，考慮到近年來(lái)第三產(chǎn)業(yè)逐漸成為吸納就業(yè)的重點(diǎn)領(lǐng)域，從業(yè)人員占比上升到48%，會(huì )議提及的大力發(fā)展服務(wù)消費亦可緩解當前就業(yè)壓力。

會(huì )議還強調，要多措并舉幫扶困難企業(yè)。加強融資支持。加快推動(dòng)內外貿一體化。培育壯大新質(zhì)生產(chǎn)力，打造一批新興支柱產(chǎn)業(yè)。

劉濤建議，在幫扶出口困難企業(yè)方面，可由財政部、進(jìn)出口銀行等部門(mén)合作設立“穩外貿發(fā)展基金”，引入商業(yè)銀行、信托、基金、上市企業(yè)等機構投資者，帶動(dòng)社會(huì )資本參與股權類(lèi)與債權類(lèi)投資，專(zhuān)項支持廣東、浙江、江蘇、山東、上海、福建等出口大省的優(yōu)質(zhì)外貿企業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)，為其提供中長(cháng)期流動(dòng)性支持，保障外貿企業(yè)與相關(guān)制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

他還建議從超長(cháng)期特別國債募集資金中劃撥專(zhuān)項資金，用于支持減稅降費及退稅政策，重點(diǎn)支持機電產(chǎn)品、電子產(chǎn)品及零部件、新能源汽車(chē)、光伏、紡織品和服裝、家居和家具用品等制造企業(yè)及其上下游企業(yè)，提高增值稅與消費稅退稅率，減輕外貿企業(yè)稅負，降低相關(guān)企業(yè)成本。

看點(diǎn)三：再提超常規逆周期調節

會(huì )議強調，要加緊實(shí)施更加積極有為的宏觀(guān)政策，用好用足更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。要不斷完善穩就業(yè)穩經(jīng)濟的政策工具箱，既定政策早出臺早見(jiàn)效，根據形勢變化及時(shí)推出增量?jì)湔撸訌姵Ｒ幠嬷芷谡{節，全力鞏固經(jīng)濟發(fā)展和社會(huì )穩定的基本面。

這是繼2024年12月政治局會(huì )議之后，中央再次明確提出“超常規逆周期調節”這一要求。

“去年12月主要體現前瞻性部署，此次則表明現在到了‘超常規逆周期調節’出手的時(shí)候。”王青說(shuō)，這背后是當前外部沖擊顯著(zhù)加大，國內逆周期政策要把握好力度，必要時(shí)要打破常規，全力穩就業(yè)、穩經(jīng)濟。“這也意味著(zhù)今年宏觀(guān)政策的力度要大于去年。”他說(shuō)。

國信期貨首席分析師顧馮達也表示，本次會(huì )議再提超常規逆周期調節，既是與“更加積極有為的宏觀(guān)政策”相呼應，也是與“統籌國內經(jīng)濟工作和國際經(jīng)貿斗爭”相呼應。

趙偉指出，鑒于美國關(guān)稅政策不確定性加劇對我國經(jīng)濟預測的擾動(dòng)，疊加會(huì )議提出的“強化底線(xiàn)思維，充分備足預案”的要求，預計后續政策將密切跟蹤高頻經(jīng)濟數據邊際變化，在波動(dòng)窗口期適時(shí)加大調節力度，確保經(jīng)濟運行在合理區間。

看點(diǎn)四：首提“加大高品質(zhì)住房供給”

會(huì )議指出，加力實(shí)施城市更新行動(dòng)，有力有序推進(jìn)城中村和危舊房改造。加快構建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，加大高品質(zhì)住房供給，優(yōu)化存量商品房收購政策，持續鞏固房地產(chǎn)市場(chǎng)穩定態(tài)勢。

聶天奇表示，和歷次政治局會(huì )議對比，本次會(huì )議對房地產(chǎn)領(lǐng)域的著(zhù)墨顯著(zhù)增多，且直接提及了具體政策方向：加大高品質(zhì)住房供給和優(yōu)化存量商品房收購政策。

他指出，存量商品房收購年初以來(lái)落地較，主要原因在于前期對項目收益率考核及收購價(jià)格折價(jià)率要求較高，地方政府較難推進(jìn)，因此本次會(huì )議提出“優(yōu)化存量商品房收購政策”，下一步或將出臺新的商品房收購實(shí)施優(yōu)化細則，推動(dòng)存量商品房供給端政策加力，促進(jìn)房?jì)r(jià)回穩。

聶天奇還說(shuō)，他們通過(guò)地方調研了解到，目前閑置土地收購政策對增加優(yōu)質(zhì)土地供給和合理化新增土地價(jià)格起到積極作用。例如，過(guò)去部分核心區域的工業(yè)和商服用地可通過(guò)性質(zhì)變更和規劃調整，作為優(yōu)質(zhì)住宅用地再次出讓?zhuān)倚屡耐恋仄鹋膬r(jià)更具性?xún)r(jià)比，繼而有利于房企將更多建筑成本用于提升住宅品質(zhì)，加大了高品質(zhì)住宅供給。

廣開(kāi)首席產(chǎn)業(yè)研究院資深研究員馬泓表示，此次會(huì )議對過(guò)去兩個(gè)季度房地產(chǎn)市場(chǎng)所出現的積極變化給予了充分肯定。在一系列支持住房政策的作用下，房產(chǎn)銷(xiāo)售、房?jì)r(jià)、大城市土地市場(chǎng)整體上都處于緩跌走穩的態(tài)勢，為未來(lái)止跌回穩奠定了良好的基礎。從城鎮化發(fā)展的角度來(lái)看，居民對于高品質(zhì)住房的需求較大，這意味著(zhù)房地產(chǎn)市場(chǎng)仍有成長(cháng)空間。

馬泓預計，下一個(gè)階段，住房政策仍將保持支持的基調，這意味著(zhù)未來(lái)房貸利率仍有調降的空間，以滿(mǎn)足剛性和改善性住房需求；持續加大“好房子”建設需要的配套資金支持；加快推進(jìn)商品房和閑置用地收儲計劃，促進(jìn)房地產(chǎn)持續健康發(fā)展。

中指研究院政策研究總監陳文靜補充道，住房和城鄉建設部發(fā)布的住房國家標準——《住宅項目規范》將于5月1日落地實(shí)施，不少城市也發(fā)布了“好房子”建設標準，預計未來(lái)相關(guān)政策將進(jìn)一步完善，助力高品質(zhì)住房建設放量。

看點(diǎn)五：更加積極的財政政策

會(huì )議提出，加快地方政府專(zhuān)項債券、超長(cháng)期特別國債等發(fā)行使用。兜牢基層“三保”底線(xiàn)。另外，在防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險方面，會(huì )議通稿新增了“加快解決地方政府拖欠企業(yè)賬款問(wèn)題”的表述。

?“加快存量政策工具和債務(wù)規模的發(fā)行使用是當務(wù)之急，目的是為后續政策騰挪空間。”聶天奇說(shuō)，年初以來(lái)地方專(zhuān)項債發(fā)行進(jìn)度較快，截至4月中旬發(fā)行進(jìn)度已達40%。往年專(zhuān)項債一般要求在9月底前發(fā)行使用完畢，今年或提前至7-8月底。

聶天奇還表示，目前新增基建投資需求有限，未來(lái)地方專(zhuān)項債或主要用于支持化債、解決地方政府拖欠企業(yè)賬款以及房地產(chǎn)收儲領(lǐng)域。

“一旦關(guān)稅對出口的負向拖累顯性化，財政政策仍有加力空間。”民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬稱(chēng)，年內可能出臺的增量政策舉措包括：上調廣義財政赤字率目標，增發(fā)國債或特別國債；盤(pán)活地方債結存限額，這方面約有1.25萬(wàn)億元的盤(pán)活空間；加大消費補貼力度、擴大補貼范圍，培育壯大文化旅游消費、家政服務(wù)消費、數字消費、體育消費等新的消費增長(cháng)點(diǎn)。

看點(diǎn)六：適時(shí)降準降息

會(huì )議提出，適時(shí)降準降息，保持流動(dòng)性充裕，加力支持實(shí)體經(jīng)濟。創(chuàng )設新的結構性貨幣政策工具，設立新型政策性金融工具，支持科技創(chuàng )新、擴大消費、穩定外貿等。

溫彬表示，“適時(shí)降準降息”是今年《政府工作報告》對于貨幣政策的要求，央行亦多次表示“擇機降準降息”。根據央行主管的《金融時(shí)報》對業(yè)內專(zhuān)家的采訪(fǎng)，“擇機”有三層含義：即宏觀(guān)經(jīng)濟形勢出現某種不利變化、配合擴張性財政政策以及金融市場(chǎng)出現暴跌。但目前來(lái)看，這三種情形均不明顯，所以降準降息處于引而不發(fā)的狀態(tài)。

他表示，下一階段，作為釋放長(cháng)期流動(dòng)性的工具，下調存款準備金率（降準）的優(yōu)先級仍然最高。隨著(zhù)二季度財政加大寬松力度，降準最有可能率先落地。

“降息主要會(huì )受到人民幣匯率和商業(yè)銀行凈息差的掣肘。由于美元相對走弱，匯率掣肘暫不明顯，但凈息差的約束仍需要關(guān)注。因此下一階段可能按照下調結構性貨幣政策工具利率、下調7天逆回購利率和下調LPR的順序推進(jìn)。”溫彬說(shuō)。

王青則認為，降準降息落地時(shí)間可能提前，降幅也可能加大，以體現“加力支持實(shí)體經(jīng)濟”的要求。綜合當前外部經(jīng)貿環(huán)境變化，房地產(chǎn)市場(chǎng)及物價(jià)走勢，二季度“適時(shí)降準降息”的時(shí)機已經(jīng)成熟，落地時(shí)間可能提前到4月底。

王青估計，本輪降息幅度有可能達到0.3個(gè)百分點(diǎn)，相當于2024年全年降息水平；降準幅度有可能達到0.5個(gè)百分點(diǎn)，釋放長(cháng)期資金1萬(wàn)億元。這能夠有效激發(fā)企業(yè)和居民融資需求，擴投資、促消費，提振市場(chǎng)信心，是當前對沖外部波動(dòng)最有力的手段之一。

另外，本次會(huì )議還提及“創(chuàng )設新的結構性貨幣政策工具”，支持科技創(chuàng )新、擴大消費、穩定外貿等。分析師認為，這些重大戰略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節都將獲得貨幣政策的更多支持。