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內蒙古阿拉善盟阿拉善左旗、甘南卓尼縣、黃岡市黃州區、遼源市西安區、玉樹(shù)稱(chēng)多縣、內蒙古呼和浩特市和林格爾縣
中山市民眾鎮、濰坊市壽光市、六安市金寨縣、咸陽(yáng)市旬邑縣、周口市沈丘縣、臨滄市滄源佤族自治縣、懷化市鶴城區、大理永平縣
長(cháng)治市沁源縣、泉州市石獅市、臨沂市平邑縣、咸陽(yáng)市楊陵區、阜新市清河門(mén)區、臨滄市臨翔區
宣城市郎溪縣、六安市舒城縣、海南貴南縣、內蒙古錫林郭勒盟正鑲白旗、綿陽(yáng)市北川羌族自治縣、威海市榮成市、中山市南頭鎮、寶雞市眉縣
哈爾濱市道里區、海東市民和回族土族自治縣、大理劍川縣、大興安嶺地區松嶺區、咸寧市通城縣、長(cháng)春市二道區、平?jīng)鍪腥A亭縣、鷹潭市月湖區
許昌市禹州市、泰安市東平縣、荊州市公安縣、宜賓市筠連縣、內蒙古通遼市科爾沁左翼后旗、合肥市蜀山區、榆林市佳縣、天津市南開(kāi)區、通化市輝南縣
青島市萊西市、保山市施甸縣、內江市市中區、遼源市西安區、洛陽(yáng)市汝陽(yáng)縣、煙臺市萊陽(yáng)市、贛州市于都縣、瓊海市龍江鎮、酒泉市金塔縣、大同市天鎮縣
內蒙古錫林郭勒盟二連浩特市、沈陽(yáng)市大東區、吉安市永豐縣、濟寧市任城區、成都市新津區、淮北市濉溪縣、紹興市越城區、荊州市松滋市、德宏傣族景頗族自治州瑞麗市、荊門(mén)市京山市
岳陽(yáng)市君山區、邵陽(yáng)市邵東市、孝感市孝昌縣、大理大理市、清遠市連州市
三明市三元區、齊齊哈爾市克東縣、濟寧市泗水縣、甘孜甘孜縣、東莞市謝崗鎮
黑河市五大連池市、大理賓川縣、內蒙古興安盟烏蘭浩特市、莆田市城廂區、臨汾市浮山縣、廣西北海市銀海區、濰坊市諸城市
萬(wàn)寧市龍滾鎮、大理劍川縣、楚雄雙柏縣、天津市西青區、平?jīng)鍪徐`臺縣、渭南市韓城市、沈陽(yáng)市大東區、永州市東安縣、內蒙古包頭市白云鄂博礦區
青島市城陽(yáng)區、成都市龍泉驛區、朔州市平魯區、湖州市德清縣、太原市古交市、內蒙古鄂爾多斯市烏審旗
蕪湖市灣沚區、十堰市竹山縣、綿陽(yáng)市平武縣、連云港市東海縣、松原市長(cháng)嶺縣、白沙黎族自治縣金波鄉、五指山市毛陽(yáng)、齊齊哈爾市建華區
南通市如東縣、煙臺市蓬萊區、伊春市友好區、淮安市洪澤區、果洛瑪多縣
開(kāi)封市禹王臺區、臨滄市鳳慶縣、玉溪市通海縣、瀘州市古藺縣、忻州市靜樂(lè )縣、濮陽(yáng)市濮陽(yáng)縣
湘潭市韶山市、陽(yáng)泉市盂縣、晉中市壽陽(yáng)縣、寶雞市扶風(fēng)縣、濟南市鋼城區、朝陽(yáng)市雙塔區、三門(mén)峽市陜州區
慶陽(yáng)市慶城縣、周口市鄲城縣、淄博市沂源縣、銅川市王益區、運城市萬(wàn)榮縣、忻州市神池縣、成都市成華區、荊州市荊州區、信陽(yáng)市潢川縣
青島市市南區、通化市東昌區、儋州市那大鎮、吉安市新干縣、內蒙古錫林郭勒盟鑲黃旗
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嘉興市海鹽縣、渭南市合陽(yáng)縣、鄭州市登封市、贛州市信豐縣、榆林市橫山區、新鄉市牧野區、淄博市淄川區、忻州市原平市、內蒙古烏蘭察布市興和縣、阜新市阜新蒙古族自治縣
海西蒙古族茫崖市、貴陽(yáng)市南明區、黃岡市黃梅縣、三明市大田縣、衢州市江山市、肇慶市懷集縣、蕪湖市繁昌區、郴州市安仁縣、南通市崇川區
沈陽(yáng)市沈河區、廣元市蒼溪縣、湖州市南潯區、北京市石景山區、內蒙古通遼市庫倫旗、紅河瀘西縣、廣西河池市東蘭縣、青島市平度市、駐馬店市新蔡縣
東莞市鳳崗鎮、撫順市東洲區、臨沂市羅莊區、內蒙古包頭市白云鄂博礦區、瓊海市長(cháng)坡鎮、嘉峪關(guān)市新城鎮
東莞市寮步鎮、內蒙古錫林郭勒盟鑲黃旗、南充市閬中市、昭通市鎮雄縣、楚雄大姚縣、銅仁市萬(wàn)山區、廣西來(lái)賓市象州縣、湘潭市韶山市
德州市平原縣、宜春市高安市、沈陽(yáng)市于洪區、衢州市衢江區、大興安嶺地區呼中區、儋州市南豐鎮、涼山會(huì )理市、宣城市廣德市
北京市門(mén)頭溝區、嘉興市海鹽縣、安慶市桐城市、商丘市民權縣、巴中市平昌縣、雙鴨山市集賢縣、馬鞍山市博望區、臨高縣和舍鎮、大理彌渡縣、滁州市瑯琊區
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漢中市佛坪縣、漳州市詔安縣、宜賓市長(cháng)寧縣、朔州市懷仁市、涼山普格縣
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成都市新都區、汕頭市濠江區、呂梁市交城縣、內蒙古呼倫貝爾市陳巴爾虎旗、昌江黎族自治縣七叉鎮、雙鴨山市尖山區、岳陽(yáng)市岳陽(yáng)縣
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上饒市德興市、南京市雨花臺區、涼山雷波縣、濟南市商河縣、渭南市臨渭區、阜陽(yáng)市太和縣
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長(cháng)春高新的生長(cháng)激素神話(huà)徹底破滅了|界面新聞
界面新聞?dòng)浾?| 唐卓雅
界面新聞編輯 | 謝欣
4月20日，長(cháng)春高新首次交出近二十年來(lái)營(yíng)收、凈利雙下滑的年報，2024年實(shí)現營(yíng)收134.66億元，同比下降7.55%；實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤25.83億元，同比下降43.01%。
同時(shí)，長(cháng)春高新公布今年一季報，其業(yè)績(jì)頹勢不減，實(shí)現營(yíng)收29.97億元，同比下降5.66%；實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.73億元，同比下降44.95%。
4月21日收盤(pán)，長(cháng)春高新報87.1元/股，跌5.27%，當前市值為355億元。百克生物報20.79元/股，跌4.76%，當前市值為86億元。
實(shí)際上，從2019年開(kāi)始，長(cháng)春高新的營(yíng)收和凈利潤增速已經(jīng)逐步放緩，2024年上半年，長(cháng)春高新的凈利潤增速首次出現負增長(cháng)，同比下降20.4%。
長(cháng)春高新成立于1993年，最早業(yè)務(wù)以高新區基礎設施建設為主。1997年，長(cháng)春高新出資6000萬(wàn)和金磊成立金賽藥業(yè)。隨后，金賽藥業(yè)正式推出了第一支國產(chǎn)重組人生長(cháng)激素粉劑“賽增”，又陸續推出水針“賽增”和長(cháng)效水針“金賽增”。在生長(cháng)激素的助推下，長(cháng)春高新業(yè)績(jì)實(shí)現爆發(fā)式增長(cháng)，多年保持營(yíng)收和凈利潤雙位數增長(cháng)，市場(chǎng)份額穩居第一。
隨著(zhù)生長(cháng)激素業(yè)務(wù)的成功，長(cháng)春高新開(kāi)始圍繞生物醫藥領(lǐng)域拓展產(chǎn)業(yè)鏈。2004年，長(cháng)春高新出資成立百克生物，主營(yíng)人用疫苗的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。2021年百克生物在科創(chuàng )板上市。
此外，長(cháng)春高新旗下還擁有華康藥業(yè)、高新地產(chǎn)等子公司，業(yè)務(wù)覆蓋基因工程、生物疫苗、現代中藥、房地產(chǎn)等。
在長(cháng)春高新的眾多產(chǎn)業(yè)中，金賽藥業(yè)是不折不扣的“現金奶牛”，常年為長(cháng)春高新貢獻八成左右營(yíng)收。但是近幾年，金賽藥業(yè)業(yè)績(jì)下滑嚴重，直接導致長(cháng)春高新業(yè)績(jì)增速一年不如一年。
2024年，金賽藥業(yè)實(shí)現收入106.71億元，較上年同期降低3.73%；實(shí)現歸母凈利潤26.78億元，較上年同期降低40.67%。
集采無(wú)疑對金賽藥業(yè)的業(yè)績(jì)造成劇烈沖擊。2022年，長(cháng)春高新曾因集采風(fēng)聲股價(jià)閃崩，市值一月之內蒸發(fā)250億元。2022年1月，廣東省醫保局牽頭的11省聯(lián)盟集采發(fā)布文件，重組生長(cháng)激素納入集采，長(cháng)春高新的粉針降價(jià)進(jìn)入集采。此外長(cháng)春高新涉及的集采項目還包括河北省化學(xué)藥品及生物藥品集采、福建省第三批藥品集采、浙江省第四批藥品集采。
在此期間，雖然長(cháng)春高新的業(yè)績(jì)仍然增長(cháng)，但是增速已大不如前，2023年營(yíng)收增速降至15.35%，凈利潤增速降至9.48%。這一年，長(cháng)春高新的毛利率也同比減少2.03%至85.97%。
這幾年，長(cháng)春高新大力發(fā)展長(cháng)效水針，但是同類(lèi)產(chǎn)品上市在即，長(cháng)春高新獨占市場(chǎng)的時(shí)代即將過(guò)去。2024年1月、3月、9月及12月，特寶生物、維昇藥業(yè)、諾和諾德及天境生物分別發(fā)布公告稱(chēng)旗下長(cháng)效生長(cháng)激素獲得國家藥監局受理。
另外，生長(cháng)激素屬于消費醫療，在經(jīng)濟環(huán)境整體下行的背景下，部分家庭可能因經(jīng)濟壓力放緩或暫停治療計劃，加上新生兒數量持續減少，生長(cháng)激素的潛在市場(chǎng)規模增長(cháng)受限。盡管長(cháng)春高新將生長(cháng)激素的適應癥拓展到成人領(lǐng)域，比如用于成人領(lǐng)域的成人短腸綜合癥、重度燒傷、AGHD成人生長(cháng)激素缺乏癥，但短時(shí)間內還未見(jiàn)到成效。
除了金賽藥業(yè)的生長(cháng)激素之外，百克生物的帶狀皰疹疫苗曾被視為長(cháng)春高新的下一個(gè)盈利增長(cháng)點(diǎn)。2023年，百克生物業(yè)績(jì)大漲，實(shí)現營(yíng)收18.25億元，同比增長(cháng)70.30%，主要原因是帶狀皰疹疫苗大賣(mài)。
但到了2024年，百克生物的業(yè)績(jì)出現滑坡，營(yíng)業(yè)收入約12.29億元，同比減少32.64%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約2.32億元，同比減少53.67%。并且2025年業(yè)績(jì)仍在進(jìn)一步惡化，實(shí)現營(yíng)業(yè)收入1.62億元，同比減少39.96%，歸屬上市公司股東的凈利潤106.43萬(wàn)元，同比減少98.24%。
百克生物表示，受外部環(huán)境及受種者疫苗接種意愿不足等因素影響，公司帶狀皰疹疫苗銷(xiāo)售、使用數量減少，接種、發(fā)貨數量下降，營(yíng)業(yè)收入及凈利潤同比下滑。另外，2024年百克生物計提資產(chǎn)減值準備共計3995.13萬(wàn)元。
在國內市場(chǎng)，百克生物的主要競爭對手是葛蘭素史克（GSK）生產(chǎn)的Shingrix，該疫苗于2020年6月28日正式在中國上市銷(xiāo)售，2023年10月開(kāi)始由智飛生物經(jīng)銷(xiāo)。百克生物的帶狀皰疹疫苗則從2023年4月在全國各地上市銷(xiāo)售。百克生物在2024年2月的機構調研時(shí)稱(chēng)，據初步統計，截止到2023年年底，公司帶狀皰疹疫苗已有效覆蓋全國近三分之一接種點(diǎn)，預計2024年，接種點(diǎn)覆蓋率將持續增加。
據西南證券統計，2024財年，帶狀皰疹疫苗批簽發(fā)88批次，其中百克生物批簽發(fā)39批次，GSK批簽發(fā)49批次。
圖片來(lái)源：西南證券研報從上圖可以看出，2023年，百克生物的批簽發(fā)數量更多，但是進(jìn)入2024年，GSK的批簽發(fā)數據趕超百克生物。
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