近年來(lái)，商保的支付能力在醫療體系建設的地位逐步受到重視，有效地優(yōu)化醫療生態(tài)圈中支付端和供應端的資源配置能力成為熱議的話(huà)題。

“十四五”以來(lái)，我國60歲及以上老年人口數量持續增加，2.64億、2.67億、2.8億、2.96億、3.1億…占總人口的比重由2020年年底的18.7%上升至2024年年底的22%，人口老齡化成為中國社會(huì )發(fā)展必須面臨的課題，對醫療體系建設提出新的挑戰。

一方面，人口老齡化對國內醫療體系中診—治—養全流程提出更高要求，新藥研發(fā)、患者診療效果需進(jìn)一步提升，一方面，充足的支付體系，是支撐前述發(fā)展的重要基石。今年“兩會(huì )”期間，國家醫保局從支付端明確表達了對促進(jìn)商業(yè)保險發(fā)展的支持態(tài)度。

業(yè)內人士分析表示，保險在養老健康及銀發(fā)經(jīng)濟領(lǐng)域，可以發(fā)揮重要的產(chǎn)業(yè)鏈整合和服務(wù)生態(tài)構建作用，向上聯(lián)結醫療、長(cháng)期護理、養老等保險產(chǎn)品，向下聯(lián)結慢病管理、醫療照護等健康養老產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)銀發(fā)經(jīng)濟優(yōu)化升級，為廣大人民群眾提供“保障+資金+服務(wù)”的一攬子養老服務(wù)。

近年來(lái)，各大上市險企紛紛推進(jìn)養老金融布局，搶抓發(fā)展風(fēng)口機遇，構建以“保險+康養”為核心的生態(tài)圈，全面提升養老產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)水平。其中，值得關(guān)注的是，平安集團以“綜合金融+醫療養老”雙輪驅動(dòng)戰略已實(shí)現悄然布局。

醫險協(xié)同戰略的率先踐行者，構建差異化競爭壁壘

根據中國平安4月25日披露的一季報顯示，報告期內，平安集團醫療養老戰略持續落地，截至2025年3月末，平安近2.45億的個(gè)人客戶(hù)中有近63%的客戶(hù)同時(shí)享有醫療養老生態(tài)圈提供的服務(wù)權益。

作為平安旗下醫療養老生態(tài)圈的旗艦，平安健康深度踐行“醫險協(xié)同”戰略，通過(guò)健康風(fēng)險管理、服務(wù)流程管理和醫療質(zhì)量管理等方式共同參與保險保單服務(wù)，從而實(shí)現醫療服務(wù)的成本、效果與保險保單成本、服務(wù)的平衡。

在平安集團“綜合金融+醫療養老”戰略中，平安健康聚焦F/B端客戶(hù)，提供一站式醫健養服務(wù)，實(shí)現雙向賦能增長(cháng)。在商業(yè)模式上，平安健康由此打造出區別于同業(yè)的差異化競爭優(yōu)勢，基于F/B端強勁的支付能力和客戶(hù)粘性，建立業(yè)務(wù)護城河，并不斷拓展創(chuàng )新。

隨著(zhù)技術(shù)浪潮的迭代和發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)醫療企業(yè)進(jìn)入發(fā)展深水區，差異化的競爭優(yōu)勢至關(guān)重要。一方面，2C醫藥電商的流量變現模式，已面臨增長(cháng)瓶頸，另一方面純線(xiàn)上問(wèn)診模式，因場(chǎng)景單一，多數以被整合收購告終。當前，平安健康以“醫險協(xié)同”的前瞻性戰略，走在了行業(yè)趨勢發(fā)展的風(fēng)口。

根據中國保險行業(yè)協(xié)會(huì )數據，2023年我國商業(yè)健康險賠付額約為0.38萬(wàn)億元，僅占居民醫療費用支出7%左右，在全國醫療總費用支出中，仍有極大的上升空間，醫險協(xié)同的發(fā)展前景廣闊。

醫險協(xié)同下的雙向賦能，業(yè)績(jì)表現驗證正確性

財報顯示，一季度，平安健康持續擴大醫險協(xié)同落地成果，在F端持續深耕醫療理賠協(xié)同、保險+醫養會(huì )員模式，助力集團綜合金融主業(yè)增強產(chǎn)品競爭力，實(shí)現協(xié)同潛能不斷釋放；在B端，加速拓展企業(yè)健康管理業(yè)務(wù)，創(chuàng )新探索“商業(yè)保險+健康保障委托+醫療健康服務(wù)”產(chǎn)品。

在醫險協(xié)同戰略深度踐行下，平安健康經(jīng)營(yíng)成效顯著(zhù)。報告期內，平安健康延續2024年實(shí)現首次全年盈利上岸的猛烈攻勢，第一季度調整后凈利潤約5800萬(wàn)元，實(shí)現收入、利潤雙增長(cháng)。

目前，平安健康已搭建包括皮膚科、兒科、中醫等九大專(zhuān)科的在線(xiàn)診療平臺，患者可以通過(guò)圖文、語(yǔ)音、視頻等方式進(jìn)行遠程問(wèn)診，實(shí)現7x24小時(shí)接診，60 秒快速響應，節省了患者在線(xiàn)下問(wèn)診的排隊時(shí)間。針對疑難雜癥，可開(kāi)展遠程會(huì )診；同時(shí)通過(guò)給用戶(hù)建立健康檔案并定期隨訪(fǎng)幫助用戶(hù)進(jìn)行疾病預防。線(xiàn)上專(zhuān)科診療平臺成立以來(lái)，無(wú)一例重大醫療事故，用戶(hù)月度五星好評率超 98%。

在創(chuàng )造了獨立的直接價(jià)值的同時(shí)，平安健康進(jìn)一步賦能集團金融主業(yè)，增強保險業(yè)務(wù)差異化優(yōu)勢，助力獲客、黏客及提升客戶(hù)價(jià)值。

在F端，根據中國平安最新披露數據顯示，截至2025年3月末，在平安近2.45億的個(gè)人客戶(hù)中有近63%的客戶(hù)同時(shí)享有醫療養老生態(tài)圈提供的服務(wù)權益，其客均合同數約3.37個(gè)、客均AUM達6.12萬(wàn)元，分別為不享有醫療養老生態(tài)圈服務(wù)權益的個(gè)人客戶(hù)的1.6倍、4.0倍。

在B端，平安健康通過(guò)提供保障全面、服務(wù)優(yōu)質(zhì)、性?xún)r(jià)比高的企業(yè)員工健康管理服務(wù)體系，實(shí)現亮眼的業(yè)務(wù)增長(cháng)。報告期內，平安健康累計服務(wù)企業(yè)客戶(hù)數超2100家，B端付費用戶(hù)數同比增長(cháng)45%。

而在支付端，平安有效協(xié)同保險與醫療養老服務(wù)，個(gè)人客戶(hù)、企業(yè)客戶(hù)經(jīng)營(yíng)均取得顯著(zhù)進(jìn)展。2025年第一季度，集團醫療養老相關(guān)付費企業(yè)客戶(hù)超4.2萬(wàn)家，平安實(shí)現健康險保費收入超385億元。截至2025年3月末，居家養老服務(wù)已覆蓋全國 75個(gè)城市，超19萬(wàn)名客戶(hù)獲得居家養老服務(wù)資格;高品質(zhì)康養社區項目己布局5個(gè)城市。

作為醫險協(xié)同戰略的踐行者與探索者，平安健康戰略地位顯著(zhù)，前景廣闊。花旗發(fā)布研報指出，平安好醫生一季度收入增長(cháng)強勁，F端及B端企康收入同比增長(cháng)43%，貢獻核心增長(cháng)驅動(dòng)，花旗對平安好醫生2025財年展現的顯著(zhù)增長(cháng)動(dòng)能持續保持信心，維持“買(mǎi)入/持有”評級，目標價(jià)12港幣/股。